El barril de Brent registró su mayor caída semanal desde la pandemia y retrocedió hasta los US$93. Sin embargo, las petroleras no prevén trasladar la baja a los surtidores: argumentan que todavía deben recuperar el atraso acumulado, que llega al 27% en el gasoil.
La caída del precio internacional del petróleo trajo alivio a los mercados, pero ese entusiasmo todavía no llegó a las estaciones de servicio argentinas. Mientras el barril de Brent registró su mayor retroceso semanal desde la pandemia y volvió a ubicarse por debajo de los US$100, las petroleras anticipan que no habrá reducciones en los precios de los combustibles. En otras palabras, cuando el petróleo sube, la nafta aumenta; cuando baja, hay que esperar.
El escenario plantea una contradicción para el programa económico de Javier Milei, que suele presentar los movimientos favorables de los mercados como una señal de éxito de su modelo. Esta vez, sin embargo, la noticia internacional no se traducirá en un alivio inmediato para los consumidores. Las empresas aseguran que necesitan recuperar los márgenes que resignaron durante los meses en que vendieron combustibles por debajo de los valores internacionales.
Por qué bajó el petróleo y qué pasó con el precio internacional del Brent
Durante la última semana, el Brent perdió un 13% y alcanzó su mayor caída semanal desde la pandemia. El barril, que había cotizado a US$105 el viernes anterior y había llegado a tocar los US$117 durante los últimos dos meses, se ubicó ahora en torno a los US$93.
El retroceso estuvo relacionado con las expectativas de una desescalada del conflicto con Irán, luego de la victoria demócrata en las elecciones legislativas de medio término de Estados Unidos. El mercado comenzó a descontar una resolución más rápida de las tensiones en Medio Oriente, una región clave para el abastecimiento energético mundial.
Sin embargo, la baja internacional no garantiza una reducción de los precios en la Argentina. Según cálculos de fuentes del sector citados por LA NACION, el atraso promedio ponderado de los combustibles llegó al 17%, con una diferencia del 11% en las naftas y del 27% en el gasoil.
Cuando el Brent cotizaba a US$105, la brecha promedio trepaba al 21%. Aunque el retroceso del crudo permitiría reducir parte de esa diferencia, las empresas sostienen que todavía tienen costos pendientes de recuperar.
Por qué la nafta no baja aunque caiga el petróleo
Uno de los factores centrales es la política de precios de YPF, que concentra más del 55% del mercado argentino. La petrolera, con mayoría accionaria estatal, mantuvo relativamente estables los valores en los surtidores desde mediados de mayo, incluso durante los meses en que el barril superó los US$100.
Como el resto de las compañías suele acompañar los movimientos de YPF, esa estrategia terminó funcionando como un mecanismo de contención para todo el mercado.
Ahora, las empresas pretenden recuperar parte de los márgenes que resignaron. El argumento es que los precios locales todavía están por debajo del costo de reposición, es decir, de lo que deberían pagar para conseguir en el exterior un volumen equivalente de combustible.
La situación es especialmente delicada para el gasoil. Su precio internacional pasó de representar 1,6 veces el valor del petróleo a cerca de 1,9 veces, con picos de hasta dos veces. La destrucción de infraestructura de refinación en Medio Oriente y las restricciones comerciales a Rusia redujeron la disponibilidad global de ese combustible.
La Argentina es autosuficiente en nafta, pero todavía importa alrededor del 5% del gasoil que consume. Las compañías deben comprar ese volumen a precios internacionales y, según fuentes del sector, venderlo localmente por debajo de su costo.
Las petroleras advierten por el atraso en los precios de los combustibles
La situación tampoco afecta a todas las empresas de la misma manera. YPF y Axion, subsidiaria de Pan American Energy, producen petróleo además de refinar y comercializar combustibles. Esa integración les permite compensar parte de las pérdidas que registran en los surtidores.
En cambio, Shell y Puma Energy participan principalmente del negocio de refinación y comercialización. Por eso deben comprar su principal materia prima a valores internacionales y tienen menos margen para absorber las diferencias.
En esos casos, las compañías primero resignan parte de sus márgenes comerciales y luego los de refinación. En abril, dentro de la industria calculaban que los precios locales eran compatibles con un Brent de entre US$90 y US$93. Actualmente, ese umbral se ubicaría entre US$75 y US$80, debido a la devaluación y al encarecimiento internacional de la nafta y el gasoil.
La explicación empresarial es sencilla: aunque el petróleo retroceda, los combustibles todavía arrastran otros costos que impiden una reducción inmediata.
Los impuestos también presionan sobre el precio de la nafta
A la brecha entre los valores locales e internacionales se suma otro componente: los impuestos. El impuesto a los combustibles líquidos (ICL) y el impuesto al dióxido de carbono (IDC) deberían actualizarse trimestralmente de acuerdo con la inflación, pero el Gobierno viene aplicando incrementos parciales.
El Ministerio de Economía busca equilibrar la recaudación fiscal con el impacto que una actualización completa tendría sobre los precios y, por extensión, sobre la inflación.
Según las estimaciones del sector, si se aplicara la totalidad de los aumentos impositivos pendientes, la nafta podría encarecerse entre un 9% y un 10%, mientras que el gasoil subiría alrededor de un 4%.
Es decir, incluso con una caída del petróleo internacional, los impuestos pendientes representan otra amenaza para el bolsillo de los consumidores.
Cuánto cuesta llenar el tanque en noviembre de 2026
Los valores de los combustibles reflejan el impacto acumulado de los aumentos durante el año. Según el relevamiento del portal Surtidores, el litro de nafta súper de YPF cuesta $2.103 en la Ciudad de Buenos Aires, frente a los $1.566 que costaba en enero.
Esto representa un incremento del 34,3% en lo que va del año. Para un tanque de 50 litros, el gasto pasó de $78.300 a más de $105.000.
El gasoil, por su parte, aumentó un 41%: pasó de $1.601 a $2.258 por litro. Desde julio, los incrementos fueron más moderados: un 2,7% en la nafta súper y un 7,2% en el gasoil, con una incidencia mayor de los componentes impositivos que de la evolución del petróleo.
¿Habrá una baja de la nafta en las próximas semanas?
Por ahora, las empresas petroleras no esperan reducciones en los precios de los combustibles. La caída del Brent podría contribuir a achicar la brecha con los valores internacionales, pero las compañías consideran que primero deben recuperar los márgenes perdidos durante los meses de mayores costos.
El resultado es una ecuación poco favorable para los consumidores: los aumentos internacionales se trasladaron al mercado local, pero la baja no seguirá necesariamente el mismo camino. En el medio aparecen los costos de importación, la refinación, la devaluación y los impuestos.
El Gobierno de Javier Milei suele reivindicar la libertad de mercado y la competencia como mecanismos para mejorar los precios. Sin embargo, en el negocio de los combustibles la baja internacional no parece tener demasiada urgencia por llegar al consumidor. Para subir, el mercado encuentra razones de sobra; para bajar, todavía tiene cuentas pendientes.
Mientras tanto, llenar el tanque sigue siendo una de las operaciones más caras de la economía cotidiana. El barril puede desplomarse en Nueva York o Londres, pero el alivio para los automovilistas argentinos continúa en veremos.